私募基金发行条件有哪些

私募基金发行条件有哪些

实缴资本或实际缴付出资不低于1000万元人民币，有两名符合条件的持牌负责人及一名合规风控负责人，没有信用违规或违法行为，证券及其衍生品种的规模累计在一万元以上。

当私募资金满足了要求，需要向基金协会申请登记。目前私募基金的发行产品有多种途径可以选择，包括信托公司、券商（期货公司）资管通道、公募基金专户通道、私募基金管理人自主发行以及有限合伙模式。私募基金往往是指受中国政府主管部门监管的，而向非特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金。私募基金的方式有两种，一种是通过签订委托投资合同的契约型集合投资基金，另一种是通过共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。

根据证监会公布的《私募投资基金监督管理暂行办法》中，规定投资于单只私募基金的金额不能低于100万元。投资者的个人净资产不能低于1000万元以及个人的金融资产不能低于300万元，个人最近三年平均年收入不能低于50万元。公司式私募基金有一个缺点，就是存在双重征税。

准备自己发行私募基金难不难主要看私募基金的资金来自哪里，在自己出资或独自募资并借用私募公司通道发行的情况下不难，而在资金来源靠私募公司募集的情况下，那就非常难了。我之前在公司就职时，主要负责基金产品设计和发行工作，每年经由我手发行的基金规模大概两个亿左右，对私募基金的发行还是挺熟悉的。下面就从我的角度给大家讲一讲准备自己发行私募基金难不难，难点在什么地方，最后跟大家聊一聊最近私募基金行业的一些发展概况。回答中可能会涉及一些专业术语，如有不懂的地方欢迎关注私信我，一起探讨！

发行私募基金的通道是借用私募公司通道还是申请私募牌照

一、借用私募公司通道发行私募基金

• 根据题目中的描述，准备自己发行私募基金没有申请私募牌照的必要，借用通道就行了。
• 现在市场上的私募通道和类私募通道很多，不单仅限于私募公司通道。例如券商的理财资管计划，信托公司的集合信投计划，期货公司的期货资管计划等，都是可以借用的通道。
• 在发行效率上，以上几种私募通道或类私募通道的发行效率都差不多。我之前在公司就职时，在私募基金的资金来源明确可行的情况下，发行一个基金的时间周期大概为两三周。其中，比较耗时间的环节在于向基金协会备案，偶尔会碰到备案时间比较久的情况。一般各类私募通道的基金发行操作都有标准流程，推起来很快。
• 私募基金和类私募基金的投资人准入门槛都是一样的，100万为准入门槛。以前我还接过几个刚好100万资金的客户，做的都是单一类专户理财基金，这也是最快的发行私募基金的方式。

二、申请私募牌照发行私募基金

上面我也提到了没有必要为发行私募产品而去申请一个私募牌照，这有点像为了吃鱼就开凿一个鱼塘，主要原因有以下几个；

• 申请私募牌照耗费的时间太长。前阵子我有个朋友还跟我抱怨说他们公司去年六月初就将材料提交给监管部门了，期间也陆陆续续按照监管部门的回函补充了各种材料，但直到现在也没拿到私募牌照资格。
• 近两年来，监管部门对私募牌照的发放收紧了。现在申请一个私募牌照所要耗费的时间精力成本比以前提高了不少，我朋友的公司就是一个典型的例子。
• 此外，申请私募牌照需要具备一定的条件。例如高管和职工是否有相应的任职资格、注册资本和实缴资本是否达到了监管的要求、是否有固定的办公地点和办公设备、是否有健全的内控、决策制度和配套的风险控制制度等等。下图为私募牌照的申请条件；

三、借用私募公司通道发行私募基金的大致流程

1. 确定私募基金通道。如我上文中所述，私募通道的选择很多，无论是私募公司通道或其他类私募通道都可用。
2. 确定私募基金的资金来源和私募基金结构。其中，私募基金的资金来源是决定自己发行私募基金难易的决定性因素，而私募基金的结构决定了最终的风控标准。
3. 与私募通道方协商基金的托管人及其他参与各方，并确定拟发行私募基金的各项费率。
4. 与资金来源方和私募通道方协商私募基金的风控标准。一般来说，风控标准宽松或严格取决于私募基金是分级型的还是同级型的。
5. 基金协会备案。
6. 正式上线运行。

这里解释一下分级型基金和同级型基金；

• 分级型私募基金是指将私募基金的资金来源划分为不同风险等级。优先级拿固定利息，劣后级承担优先级的利息并拿投资所得的收益。当私募基金发生亏损时，先亏损劣后资金再亏损优先资金。
• 同级型私募基金是指无论私募基金最终盈利还是亏损，所有资金都按所占份额同亏同赚。

发行私募基金的流程图如下所示；

发行私募基金最难的点在于资金从哪里来

• 题目描述中的十年投资经历和完善的投资曲线只是发行私募基金最基础的条件而已，这一点所有发行私募基金的投资人都具备，并不重要。真正重要的是钱从哪里来，不但是发行私募基金，任何投资都一样，只要资金是自己的或自己找来的，发行私募计划也就是走个流程的事情。
• 在资金不是自己的或自己找来的情况下，私募公司会先对你进行尽调，全面考察你的风险控制能力和盈利能力，但凡有一点不符合私募公司标准都不可能发行成功。从我前些年的工作经验来看，私募公司将资金交给个人投资者打理的可能性几乎为零。
• 退一万步来说，即便通过了私募公司的全面尽调，在后面与私募公司谈风控标准中也必须完全按照私募公司的风控标准来，单是这一点也让不少人望而却步。
• 最有可能发行成功的方式是，出一部分钱作为劣后级，私募通道方配上优先级资金，发行分级型私募基金。这种方式我在2014年和2015年各做过一单，两单的规模都是1000万劣后级配2000万优先级，且都是个人客户的单子，不过2016年年中开始监管就不让备案分级型私募基金了。一种替代的方案是走有限合伙通道，也能实现分级型私募基金的模式。
• 私募公司的杠杆倍数一般不会放得太高，前些年我做过的要不然是2:1，要不然3:1。杠杆越高风控标准越严格，劣后级承担的优先级固定利息压力也就越大，所以并非杠杆越高越好。

私募基金行业近期概况

一、私募基金行业总量数据

截止2020年04月我国私募行业的总量数据如下图；

• 截止2020年04月，全国有私募管理人24599家。主要还是分布在经济发达地区，例如北上广深等一线城市，长三角及珠三角城市群。中西部地区的中心城市也有不少私募公司，例如成都、重庆、武汉等。此外郑州的私募公司也不少，这个地方的操盘手很多。
• 截止2020年04月，这些私募管理人管理的基金数量为85382只，规模合计14.34万亿元。

二、2020年4月私募基金备案数量及规模

下图为近几个月我国私募基金的备案数量及设立规模；

• 今年2月份全国基金私募备案受疫情影响，数量和规模都较低。2月全国私募基金备案数量只有379只，设立规模为336亿元。
• 3月、4月私募基金备案数量和规模都明显回升，4月全国私募基金备案数量为854只，设立规模为837亿元。

下图为各类私募机构在2020年4月的备案及设立情况；

• 2020年4月备案产品数量最多和设立规模最大的私募机构为券商及其资管子公司，分别为441只和361.97亿元。
• 值得一提的是，2020年4月券商私募子公司备案的18只私募基金中，有16只为有限合伙型私募基金，剩下2只为契约型私募基金。

总结

综上所述，可以总结为如下几点；

1. 准备自己发行私募基金可以走私募公司通道或其他类私募基金通道，没有必要去申请私募牌照，申请私募牌照也比较难。
2. 发行私募基金难度怎么样，主要取决于私募基金的资金来源是自己的或自己募集来的，还是要靠私募公司募集。如果是前者，那么发行私募基金不难；如果是后者，那么发行成功的可能性很低。
3. 在自己有一部分资金的情况下，也可以走有限合伙的形式做成分级型私募基金，发行成功的可能性高一些。需要注意的是，分级型私募基金也不是杠杠越高越好，要视实际情况而定。
4. 近段时间以来，我国私募基金行业基本保持稳定的发展势头，目前行业的主角还是券商及其资管公司和基金管理公司及其基金子公司，这几种类型的私募公司在四月设立的私募基金规模合计占到了整个行业规模的95.12%。

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1.根据《证券投资基金法》规定，基金管理人由依法设立的公司或者合伙企业担任。自然人不能登记为私募基金管理人。

2.注册资金要1000万以上。

3.至少有三名高级管理人员具备私募基金从业资格。具备以下条件之一的，可以认定为具有私募基金从业资格：通过基金业协会组织的私募基金从业资格考试;最近三年从事投资管理相关业务;基金业协会认定的其他情形。

4.申请机构具备满足业务运营需要的场所、设施和基本管理制度。

A 注册资本要求;注册资本不低于标准为1000万元人民币;B 公司证照(营业执照、税务登记证、组织机构代码证);C 法人、股东、高管的详细资料、履历;D 五大制度(投资制度、风险控制制度、内部控制制度、员工制度、信息披露制度);E 审批范畴(证券投资基金、股权投资基金、创业投资基金、其他投资基金)。

我在证券以及私募公司工作多年，私募这个领域比较清楚，我来说道说道。私募基金其实你看定义就知道，它只能面向特定合格投资者募资，参与私募基金的投资人必须满足合格投资者要求，除几类特殊的合格投资人之外，其它合格投资人单笔投资必须大于或等于100万。

私募基金相关的基本概念

私募基金是面向特定合格投资者发行基金份额，募集资金而设立的基金，也即私募基金只能面向特定对象发行募集，不能公开发行，不能公开宣传，单个产品人数限制在200人以内。

合格投资者条件

在上面有关私募基金的定义中涉及的合格投资者，按照《私募投资基金监督管理暂行办法》中的规定，投资于单只私募基金金额不低于100万，且满足如下条件的个人或者机构视为合格投资者：

如果是个人，需满足条件：个人家庭金融资产不低于500万，或者家庭金融净资产不低于300万元，或者最近三年个人年平均收入不低于50万元。需要注意的是，上面的条件是“或”，也即满足其中之一即可。

如果是单位，则净资产不低于1000 万元。

除了以上比较常见的两份合格投资者，社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；依法设立并在基金业协会备案的投资计划；投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；中国证监会规定的其他投资者等几类特殊的投资者，自动认定为合格投资者。

私募基金的准入门槛是什么？

可以肯定的是，想参与私募基金，首先你必须是合格投资者，私募基金只能面向特定合格投资者募资，否则就涉及违规，会被监管部门处罚。但是，在满足合格投资者要求的前提下，是不是准入门槛都必须是100万，这个却未必，主要是因为有几类特殊合格投资者的存在。

现实中最常见的两类特殊投资人：一类是私募基金的从业人员，一类是私募基金的基金经理。为了让私募基金和投资人的利益高度一致，私募基金的监管者，鼓励私募基金从业人员和基金经理投资本自己发行的基金，以期望私募公司和投资人利益捆绑。所以现实中，基金公司的从业人员，私募基金的投资经理，都自动认定为合格投资人，他们跟投基金，提供社保证明，入职证明等资料，起点资金是不限制的，根本不需要满足100万的准入门槛，这点和常规的私募合格投资者有很大的差别。

综上所述，私募基金的参与人必须是合格投资者，一般情况下，单只私募基金参与的金额应该不低于100万元，但是，如果是基金公司从业者，私募基金的基金经理跟投等特殊情况，则参与门槛没有限制，只需要提供入职证明、社保证明等资料即可参与。

私募基金管理人备案下来后，有项目的话就可以自行发行产品，协会规定备案后六个月内必须发行一支产品，否则将会被注销登记。私募基金保壳发行产品。

私募股权基金募集资金要遵循哪些原则：

私募股权投资是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。

咨询：私募股权基金募集资金要遵循哪些原则?

答：第一，遵循私募股权基金资金募集不公开原则。无论是《公司法》的发起设立中的特定对象募集，还是《证券法》等相关法规中的非公开发行股票，或者《合伙企业法》中的有限合伙设立，以及信托集合资金的不得公开营销宣传。

第二，遵循私募股权基金对象人数限定的原则。《公司法》明确限定非上市股份有限公司股东人数不得超过200人，《证券法》等相关法规明确限定特定对象发行股票后股东累计不超过200人，《合伙企业法》规定有限合伙企业合伙人不得超过50人。

第三，遵循尊重私募股权基金自行决定资金募集规模的原则。除了对自然人投资私募股权基金特别是集合资金信托计划有投资规模的限制外，《公司法》、《证券法》、《合伙企业法》等并未严格限定私募股权基金资金募集规模，这是符合私募股权基金本身特点的，因为只有私募股权基金了解自身投资资金需求，并根据自身情况作出合理的资金募集安排。

第四，遵循私募股权基金自行决定资金募集阶段的原则。修改后的《公司法》并未要求资金募金要一步到位，而是允许分步分阶段到位;《合伙企业法》允许资金募集实行承诺制，有限合伙设立时并未要求实际全部出资，而是要求投资者对于实际项目投资承诺出资，在项目实际需要投资时出资到位;集合资金信托计划也规定一定的出资时间，并未严格实行一次性到位。私募股权基金的目的在于对外进行股权投资，在正式投资之前其资金需求量并不大，因此为了避免资金闲置，法律允许私募股权基金自行决定资金募集阶段，这是符合私募股权基金运作特点的。

发行私募基金需符合个人或者家庭金融资产合计不低于200万元人民币、最近3年个人年均收入不低于20万元人民币、最近3年家庭年均收入不低于30万元三项条件中的任一条件；公司、企业等机构需满足净资产不低于1000万元人民币的条件。这仅是个人意见，如果想要详尽的解答，可以去今日英才去听下 对口的课程，讲的还是 比较全面的。